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风险投资饰演“关键先生” 八成以上科创板公司拥有私募股东
       伴随着科创板公司的上市在即⒆ヤ,这一市场更多的隐形推动力正在浮出水面θ﹥Сㄔ。

捕鱼达人游戏 www.aorandianqi.com 记者从中国证券投资基金业协会(下称中基协)获悉ス,截至2019年5月底⒔,在科创板股票发行上市审核系统提交上市申请的113家科技创新企业中└き〈シ,获得私募股权投资的企业数量达到92家もㄖ~《<,占比达81.4%┱。

出现这一现象的原因¨┎ВⅠ,和PE(私募股权)ㄖ劳プ、VC(风险投资)为代表的股权类私募机构更加关注》ㄧ、涉足科创板定位的新兴产业々ルプ█、高科技产业领域投资有关й’Э。

7月4日名,受访人士坦言囍ˉ£|す,承受较高风险的私募机构的资金与资源供给⒄”﹤°,对于培育科创板公司至关重要:一方面⒈朤,部分科创企业早期需要巨大投入实现技术突破万Тで,而风险偏好更高的私募资本往往成为其资金来源╣ナ╡,另一方面л」┭,私募资本所带来的治理改善┴、资源链接也成为不少科创企业规魔Ζ舀帲化发展的支撑ΩⅩξ。

科创类私募肖像

在已申报科创板上市的发行人中。⒕吉し,私募股东的身影已遍布了12大行业ず。

记者从中基协获悉リ△〉へ,目前私募股权基金所投资的科创板企业所处行业涵盖原材料υрは、资本品ゥモィ。汽车与汽车零部件⑩、耐用消费与服装Θウ╊ㄌて、食品与主要用品零售⒉、医疗器械与服务え″Ρ、医药生物ē⒊、计算机运用项、ㄉ×▽、计算机及电子设备ㄔ、半导体Г╪ǖТん、电信业务Хぺ┒︻、通信设备ジ?。

统计显示ゑ㈧┣.,最为集中的行业为计算机运用ザよ,ニ,共有20家╁й》,占比21.7%⒌项ぉУ▲;其次为机械制造和环保设备σΛ、工程与服务为主的资本品┡хぴ÷ㄟ,共19家ǜ⒂,占比20.7%〤さ↓;计算机及电子设备ゎ≈、半导体┺、电信业务及通信设备行业共20家∵,合计占比21.7%ыⅸ〥┆。

在涵盖多数新兴行业的同时ぎ±㏄,成功参与科创板拟上市企业投资的私募股权机构也达到了数百家之多㈥╒ゾ⑺ぼ。

中基协统计显示┎ㄆ,523家在中基协登记的私募机构参与了目前科创板排队企业的投资ㄎジ,平均每家管理人投资了1.2家科技创新企业∶←ぶヒ;每家科技创新企业获得了5.9家私募基金管理人的支持хク┼◢┃。

虽然如此卐┒,但不同私募机构在该市场中也呈现出了两极分化ァ?。

其中╰╆⒖〢┺,442家管理人投资的科创板拟上市企业不超过1家Лょ,而投资2家科创板拟上市企业的私募机构仅有61家ㄢУ木ルГ,这意味着)′●,投资3家及以上科创板公司的私募机构占比仅为3.82%┾│。

如此市场格局ㄛ,与大部分私募股权机构的投入规模较小不无关联へ。.ò。统计显示),投资本金金额不超过1000万元的管理人数量最多ざヰЗ┡ア,达134家╯,占比达25.6%┺≠Й。;相反投资本金大于1亿元的管理人数量占比仅为14.7%﹥,合计投资本金却高达213.1亿元Ⅺァ┩ㄌ⑥,占比达61.6%ǐ⑹ㄨЩ。

而在基金产品维度上ㄐみ┙㈧,截至5月底投资科创板拟上市公司的私募股权基金达688只Ш,562只基金规模不超过2.5亿元㎎や,占比高达72.8%ⅷ⒖≯Ⅲあ。

不过私募股权在科创板企业中的长期投资比例仍然较低╢〢ム月ヨ。数据显示╉,上述在投私募基金平均投资期限约2.5年ⅷオ╕ドα,平均投资期限不超过2年的基金产品共352只⊿Ⅲ卐Ⅺ,占比45.6%チ,持有期在2至4年的基金产品319只まψ,占比41.3%ギ,更长期限的投资比例相对较低α±╨。

此外÷,在参与科创板投资的私募股权基金中≒Ф④┑,民营资本扮演了重要角色——自然人及其所控制民营企业控股的私募基金管理人共419家ā名ヴ┱,占比达80.1%К,而国有控股和外商控股的私募机构的数量占比则分别为10.1%和1.9%'⑷┪。

双维度服务产业发展

私募机构在科创板的广泛参与⑹№,与其关注并投资的新兴产业定位与科创板重合度较高δ。

在业内人士看来で,部分新兴技术行业存在早期投入大╭ǎ!叁、回报周期长等特点⊥,但缺少长期资金的注入⒂ㄋ⑤⑶③,相关行业的发展速度则无法得到保证ら…。

“在很多符合科创板定位的垂直行业上╢κㄆれ,他们实现盈利可能还需要较长时间?Ч,尤其像半导体制造|む╭、生物医药这些技术和资金密集型行业土だ◤。”北京一家大型券商策略分析师指出-ビ㏕,“既需要资金有抗风险能力ガ甴┘㈦〧,又需要有承受长周期投资的条件⒆‘ス。”

科创板及注册制改革对于上市盈利要求的松绑水そ,能够缩短股权投资的回报周期ú↘げ,因此也被视为一种对私募机构进入科创行业进行投资的鼓励措施コ。

“比如生物医药行业∧ㄛ,它的特征就是要经过多期临床测试∥γ,这个周期可能会很长╞∟ǚ,但有意愿进行长期限投入的资本太少了≌ド,如果不能上市亇ボ〦Ω,创投资本无法退出♀ǒ,将难以吸引一些资金进入这些产业〞∫Ⅴぷ。”上海一家大型券商保代表示〣ユ↘εψ,“再比如半导体行业㈧╖,很多国家半导体的早期发展都是依靠政府基金投入支持ず佰ツ,因为投资大⑾⑴おェě,动辄上百亿┱有ヲ,期限又长υ⌒,很多设备的折旧要提6-8年↓ū,所以创投资本也不愿意碰{⑼げξ佰。”

“但科创板创设后写⒂┺Л『,如果创新药研发具有一定的硬技术实力╤,并且未来有广阔的商业前景じ玖,可能过去需要7-8年的回报周期缩减为3-4年ι,这会让整个产业有能力吸收更多的私募资金〢∵ū╗。”上述保代表示ンㄦ╰,“科创板的创设意义不止在于上市融资这件事本身|┛≮⌒,对于企业乃至行业早期投融资的间接影响也是很重要的ㄋ。”

除资金外┰Γ,私募股权基金给科创企业带来的治理┫、合作资源等方面的供给也不可忽视β┡П。

“有些企业科创技术可能取得了一些突破щⅶ㈥,但是应用场景受到了限制し,但很多大型私募机构形成了投资矩阵②,许多被投资方之间的合作机会也被私募机构所链接ぽび亇ザП、重组ゥ⒇┿,这对于很多早期科创企业的成长也是至关重要的é┲;∨。”一家排队的科创板上市公司人士坦言う乛ウ。

“还有就是战略选择层面℉,一些科创企业本身有很多想法┭≌,但投资它的管理人可能要为它做减法ソ┛,做出更清晰的战略发展判断ò,并优化治理结构Τ┘И¢﹄,满足公众公司和未来走向上市的标准。чろ┰。”该人士说‰水≌。

来源:21世纪经济报道

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